Prețul aurului a recuperat rapid o parte importantă din pierderile înregistrate în prima jumătate a lunii septembrie și a revenit în apropierea pragului de 4.390 de dolari pe uncie troy. Evoluția este cu atât mai interesantă cu cât revenirea a avut loc după ce Rezerva Federală a SUA a majorat dobânda de politică monetară pentru prima dată din 2023.
Pe 16 septembrie, Federal Reserve a majorat dobânda cu 0,25 puncte procentuale, până la un interval de 3,75%-4%. Decizia a fost adoptată în unanimitate și a reprezentat prima creștere a ratei dobânzii din 2023.
În mod obișnuit, dobânzile mai ridicate pot pune presiune pe aur, deoarece metalul prețios nu generează dobândă, iar activele precum obligațiunile devin relativ mai atractive pentru investitori. Imediat după decizia Fed, aurul a coborât cu peste 1%, până în zona de 4.240 de dolari pe uncie.
🗞️ Citește și Acestea
Ulterior, însă, metalul prețios și-a revenit. Pe 18 septembrie, aurul spot a urcat cu 1,2%, până la 4.390,11 dolari pe uncie, atingând cel mai ridicat nivel din ultima săptămână și consemnând prima săptămână pozitivă după patru săptămâni consecutive de scăderi.
Aurul și-a recuperat o parte din pierderile din septembrie
În prima jumătate a lunii, prețul aurului coborâse de la aproximativ 4.480 de dolari pe uncie până în zona de 4.235 de dolari. Scăderea a venit într-un context în care investitorii se pregăteau pentru majorarea dobânzii Fed, iar randamentele titlurilor de Trezorerie americane au oferit o alternativă purtătoare de dobândă.
Revenirea ulterioară arată că relația dintre dobânzi și prețul aurului nu este una mecanică. În cazul actual, evoluția metalului este influențată și de cererea pentru active de refugiu, de incertitudinile geopolitice și de așteptările privind politica monetară americană. Reuters notează că scăderea prețului petrolului a redus o parte din temerile privind inflația, contribuind la revenirea aurului.
O uncie de aur cumpără 240 de beri la Oktoberfest
Dincolo de prețul exprimat în dolari, aurul poate fi analizat și prin prisma puterii sale de cumpărare. Un astfel de indicator este Gold/Oktoberfest Beer Ratio, folosit de compania de investiții Incrementum pentru a arăta câte beri de un litru de la Oktoberfest pot fi cumpărate cu valoarea unei uncii troy de aur.
Potrivit datelor prezentate în material, indicatorul a ajuns în 2026 la 240 de beri pentru o uncie de aur, peste recordul anterior, de aproximativ 227 de beri, stabilit în 1980.
Evoluția indicatorului din ultimii ani este semnificativă:
- 2023: 119 beri;
- 2024: 148 de beri;
- 2025: 186 de beri;
- 2026: 240 de beri.
Astfel, în doar trei ani, puterea de cumpărare a unei uncii de aur, măsurată prin acest indicator, s-a dublat.
Pentru calculul din 2026 este utilizat un preț al aurului de aproximativ 3.827 de dolari pe uncie, în timp ce o bere de un litru la Oktoberfest poate costa până la 15,90 dolari.
„La prima vedere, poate părea un indicator mai degrabă anecdotic, însă el ilustrează un aspect important în ceea ce privește aurul. Investitorii se concentrează adesea asupra întrebării dacă prețul aurului este de 4.300, 4.400 sau 4.500 de dolari, însă, pe termen lung, întrebarea mai relevantă este ce poate cumpăra efectiv o uncie”, spune Victor Dima, Manager de Trezorerie în cadrul Tavex România.
Băncile centrale rămân un cumpărător important
Un alt element urmărit de investitori este cererea venită din partea băncilor centrale. Potrivit Goldman Sachs Research, acestea ar urma să cumpere în medie aproximativ 50 de tone de aur pe lună în 2026, comparativ cu o medie de 17 tone pe lună înainte de 2022.
În iunie 2026, ritmul achizițiilor a accelerat până la aproximativ 100 de tone pe lună, calculat pe baza unei medii mobile ajustate sezonier pe trei luni, față de 66 de tone în luna precedentă, potrivit estimărilor Goldman Sachs. China a fost cel mai mare cumpărător identificabil în acea perioadă.
Goldman Sachs Research estima la sfârșitul lunii august că aurul ar putea ajunge la 4.900 de dolari pe uncie până la finalul anului 2026, invocând în principal cererea băncilor centrale și diversificarea rezervelor valutare.
Dobânzi mai mari, dar și cerere structurală pentru aur
Majorarea dobânzii Fed nu a eliminat interesul pentru aur. Banca centrală americană a transmis că inflația rămâne ridicată și că decizia de majorare urmărește readucerea acesteia către ținta de 2%.
În același timp, proiecțiile publicate după reuniunea din 15-16 septembrie arată că membrii Fed continuă să anticipeze o politică monetară restrictivă, cu o rată mediană a dobânzii federale de 4,1% la sfârșitul lui 2026.
Pentru aur, evoluția următoare va depinde, printre alți factori, de direcția dobânzilor americane, de randamentele obligațiunilor, de dolar, de cererea băncilor centrale și de evoluția riscurilor geopolitice.
Deocamdată, metalul prețios a demonstrat o reziliență importantă: după coborârea spre 4.235-4.240 de dolari în jurul deciziei Fed, aurul a revenit rapid spre 4.390 de dolari pe uncie.
